Оставить заявку

Договор инвестиционного товарищества в праве Российской Федерации

Одной из актуальных тем, связанных с инвестиционной деятельностью, является тема венчурных сделок. Последние могут быть облечены в различную правовую форму, что обусловлено соответствующими запросами инвесторов и других участников российского финансового рынка, а также наличием разнообразных инструментов за рубежом.

Повышенный интерес к венчурным инвестициям в России также обеспечивают и органы государственной власти, прежде всего – Президент и Правительство Российской Федерации – поскольку венчурные инвестиции привлекаются, в наибольшем количестве случаев, в высокотехнологичные отрасли экономики, способствующие её развитию.

В рамках настоящей статьи будет представлен обзор одного из наиболее детально проработанных и урегулированных правовых инструментов для заключения венчурных сделок – договора инвестиционного товарищества.

 

 

Содержание:

Понятие «инвестиционного товарищества» и «договора инвестиционного товарищества»

История правового регулирования инвестиционных товариществ в России

Соотношение с некоторыми поименованными видами договоров и другими институтами гражданского права

Существенные условия договора инвестиционного товарищества

Конфиденциальность договора инвестиционного товарищества

Стороны договора инвестиционного товарищества

Форма договора инвестиционного товарищества

Управление в инвестиционном товариществе

Прекращение договора инвестиционного товарищества

Ответственность по договору инвестиционного товарищества

Налогообложение совместной инвестиционной деятельности

Сферы применения договора инвестиционного товарищества

Существующие проблемы в правовом регулировании инвестиционных товариществ и возможные пути их разрешения

Понятие «инвестиционного товарищества» и «договора инвестиционного товарищества»

По договору инвестиционного товарищества два или более лица, именуемые товарищами, соединяют свои вклады (формируют общее имущество) и совместно осуществляют инвестиционную деятельность.

Соответственно, вследствие заключения указанного договора образуется инвестиционное товарищество – объединение нескольких лиц, не признаваемое законом в качестве юридического лица, несмотря на наличие некоторых схожих внешних признаков (к примеру, иные коммерческие организации тоже представляют собой объединение капиталов для осуществления совместной деятельности).

История правового регулирования инвестиционных товариществ в России

Договор инвестиционного товарищества как один из поименованных видов договор в российском гражданском праве появился в 2011 году вследствие необходимости предусмотреть коллективную форму внесения инвестиций без образования юридического лица, которая бы не имела недостатков, характерных для некоторых других схожих институтов гражданского права.

Проект впоследствии принятого и вступившего в силу Федерального закона от 28 ноября 2011 года № 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе» был разработан по поручению Президента Российской Федерации по итогам заседания Комиссии при Президенте Российской Федерации по модернизации и технологическому развитию экономики России от 27 июля 2010 года, протокол от 1 августа 2010 года № Пр-2279.

Инвестиционное товарищество как правовой институт, в целом, является заимствованием из англо-американской правовой семьи.

Соотношение с некоторыми поименованными видами договоров и другими институтами гражданского права

Договор инвестиционного товарищества является особой разновидностью другого поименованного в Гражданском кодексе Российской Федерации вида договоров – договора простого товарищества.

Очевидно, простое товарищество имеет некоторые недостатки и не подходит по этим причинам для осуществления проектов в инвестиционной сфере. К таким недостаткам относятся:

  • наличие солидарной ответственности всех товарищей по всем общим обязательствам вне зависимости от оснований их возникновения, что означает принятие инвестором повышенных бизнес-рисков по сравнению с другими корпоративными формами ведения бизнеса;
  • отсутствие возможности ограничить выход участников из договора, что влекло бы нестабильность договора и высокий риск потери инвесторов.

Зачастую инвестиционное товарищество сравнивается с такой формой юридического лица, как товарищество на вере (коммандитное товарищество).

Так, товарищество на вере обладает следующими недостатками:

  • невозможность участия в нескольких товари­ществах на правах полного товарища в силу императивного запрета;
  • отсутствие возможности ограничить право на выход из товарищества;
  • императивные положения в отношении вкладчиков.

Существенные условия договора инвестиционного товарищества

Существенными условиями договора инвестиционного товарищества являются:

  • совокупный размер общего имущества товарищей, определяемый на дату заключения договора;
  • состав вкладов товарищей в их общее имущество;
  • размер, сроки и порядок внесения товарищами вкладов в общее имущество;
  • соотношение долей каждого из товарищей в праве собственности на общее имущество товарищей;
  • порядок изменения указанного соотношения;
  • ответственность товарищей за нарушение обязанности по внесению вкладов.

Следовательно, все существенные условия должны быть четко определены товарищами в договоре, чтобы избежать признания договора инвестиционного товарищества незаключенным.

В отличие от условий, изложенных ранее, срок, на который заключается договор инвестиционного товарищества, не является существенным условием. Максимальный срок, на который может быть заключен договор инвестиционного товарищества, составляет пятнадцать лет. В том случае, если договором не будет установлен период, в течение которого действует данная сделка, считается, что такой договор заключен на срок пятнадцать лет.

Конфиденциальность договора инвестиционного товарищества

Условия договора инвестиционного товарищества, вне зависимости от их содержания, составляют коммерческую тайну и, по общему правилу, не подлежат раскрытию третьим лицам. Конфиденциальность заключенных договоров инвестиционного товарищества в России создает определенные трудности при их изучении, а также сборе относящихся к ним статистических сведений.

Тем не менее, само инвестиционное товарищество не может быть негласным. Условие договора, в силу которого раскрытие информации о существовании инвестиционного товарищества третьим лицам, признается ничтожным.

С конфиденциальным характером договора инвестиционного товарищества связано и еще одно ограничение, которым не допускается реклама осуществления совместной инвестиционной деятельности по такому договору, однако, не признается рекламой размещение информации о договоре инвестиционного товарищества в сети «Интернет».

Стороны договора инвестиционного товарищества

Субъектный состав договора инвестиционного товарищества имеет некоторые характерные особенности, в значительной мере отличающие данную разновидность договора от других.

Сторонами договора инвестиционного товарищества могут являться только коммерческие юридические лица и некоммерческие юридические лица, если осуществление ими инвестиционной деятельности служит достижению целей, для которых они были созданы, и соответствует этим целям.

После внесения в 2014 году существенных изменений в Федеральный закон «Об инвестиционном товариществе» индивидуальные предприниматели утратили право на участие в договорах инвестиционного товарищества. Те индивидуальные предприниматели, которые до указанного момента стали участниками договора инвестиционного товарищества, сохраняют за собой указанный статус вплоть до прекращения действия такого договора. Физические лица, не обладающие статусом индивидуальных предпринимателей, не вправе быть сторонами договора инвестиционного товарищества с момента вступления в силу Федерального закона «Об инвестиционном товариществе».

Договор инвестиционного товарищества является многосторонним. Тем не менее, количество участников данного договора ограничено и не может превышать пятидесяти. Следует также добавить и то, что привлечение новых лиц к участию в договоре инвестиционного товарищества не может осуществляться на условиях публичной оферты, то есть по принципу «каждый желающий, кто увидел приглашение»).

Все стороны договора инвестиционного товарищества, в зависимости от формы участия, подразделяются на две группы: товарищи-вкладчики и управляющие товарищи.

Под формой участия в договоре инвестиционного товарищества подразумевается, прежде всего, объем прав и обязанностей, возникающий у участников, принадлежащих к той или иной категории. Рассмотрим различия в правовом статусе товарищей-вкладчиков и управляющих товарищей на некоторых наиболее ярких примерах.

Так, по общему правилу, товарищи-вкладчики вправе вносить в общее имущество товарищей только денежные средства. В то же время, управляющие товарищи в качестве вклада в общее имущество товарищей могут вносить, помимо денежных средств, имущественные права и иные права, имеющие денежную оценку, профессиональные и иные знания, навыки и умения, а также деловую репутацию. Их оценка может быть осуществлена в порядке, как предусмотренным самим договором инвестиционного товарищества, так и установленным действующим федеральным законом.

Управляющие товарищи обязаны вести общие дела товарищей, что выражается в осуществлении обособленного учета доходов и расходов в установленном уполномоченным федеральным органом исполнительной власти порядке, открытии банковского счета (счетов) для совершения операций с денежными средствами по договору инвестиционного товариществ, ведении налогового учета в связи с участием в договоре инвестиционного товарищества, ведении реестра участников договора инвестиционного товарищества и предоставление сведений об участниках договора инвестиционного товарищества органу или лицу, имеющим в соответствии с федеральными законами или договором право на получение таких сведений. Данной обязанности корреспондирует право управляющих товарищей получать вознаграждение за ведение общих дел товарищей.

Соответственно, различие между товарищами-вкладчиками и управляющими товарищами довольно органично: управляющие товарищи – те лица, которые намерены серьёзно заниматься инвестиционной деятельностью, контролировать её и осуществлять управление. Им важна судьба товарищества в наибольшей степени. Именно поэтому они выполняют столько обязанностей, а также могут вносить в общий капитал свои навыки, деловые связи, имущественные права. Товарищи вкладчики же, в свою очередь, не так заинтересованы в судьбе товарищества. Они просто осуществляют инвестиции, вкладывают денежные средства, а потому и «спрос с них не велик» (участвует в принятии не всех решений, касающихся товарищества).

Особенности участия иностранных юридических лиц, а также иностранных организаций, не имеющих статус юридических лиц, в договорах инвестиционного товарищества определяется Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», Гражданским кодексом Российской Федерации (раздел «Международное частное право»), а также правом соответствующих государств.

Форма договора инвестиционного товарищества

В силу действующих в настоящее время норм российского права, договор инвестиционного товарищества может быть заключен только в нотариальной форме. Удостоверение нотариусом договора инвестиционного товарищества не предусматривает каких-либо специфических правил и осуществляется в порядке, установленным Основами законодательства о нотариате для удостоверения сделок, за исключением, о котором речь пойдет ниже.

Договор инвестиционного товарищества, пожалуй, является одним из немногих видов договоров, к которому в силу федерального закона предъявляются и обязательные требования по реквизитам. Они заключаются в том, что в наименовании договора инвестиционного товарищества должны быть указаны: наименование, включающее в себя словосочетание «инвестиционное товарищество», регистрационный номер договора, содержащийся в едином реестре нотариальных действий, фамилия, имя и отчество нотариуса, совершившего удостоверение такого договора, а также дата совершения указанного нотариального действия.

Кроме того, обязательной составной частью любого договора инвестиционного товарищества является инвестиционная декларация (политика ведения общих дел). Инвестиционная декларация устанавливает требования, обязательные для выполнения управляющими товарищами, к объектам инвестирования, к составу и структуре общего имущества товарищей, а также к размеру исполнения по сделкам. Законом допускается изменение содержания инвестиционной декларации в соответствии с условиями договора инвестиционного товарищества.

Нотариальному удостоверению подлежит как сам договор инвестиционного товарищества, дополнительных соглашений и приложений и к нему, так и соглашения о присоединении к нему новых участников. При этом не допускается нотариальное удостоверение указанных составных частей договора инвестиционного товарищества у разных нотариусов.

Управление в инвестиционном товариществе

Управление в инвестиционном товариществе осуществляется управляющим товарищем (управляющими товарищами). При этом договором инвестиционного товарищества может быть установлен порядок согласования определенных действий с иными товарищами, в том числе через одобрение ряда действий (юридических и (или) фактических) в рамках инвестиционного комитета либо иных органов управления, предусмотренных договором инвестиционного товарищества, но не поименованных законом.

Следует учитывать, что ряд действий отнесен к исключительной компетенции общего собрания товарищей.

Прекращение договора инвестиционного товарищества

Законом установлены некоторые особенности прекращения договора инвестиционного товарищества.

Прежде всего, уделим внимание специальным основаниям прекращения действия рассматриваемого договора.

Договор инвестиционного товарищества носит целевой характер. При достижении установленной договором цели наступает отменительное условие, которое приводит к прекращению прав и обязанностей у сторон сделки и, следовательно, ее прекращение в целом.

Договор инвестиционного товарищества прекращается при истечении установленного в нем предельного срока действия.

Договор инвестиционного товарищества прекращается в том случае, когда в договоре остается единственный участник. При этом расторжение договора инвестиционного товарищества по требованию одного из товарищей между ним и инвестиционным товариществом не приводит к прекращению договора инвестиционного товарищества в целом. Это же последствие применяется и к признанию товарища несостоятельным, его реорганизации, либо выдела доли товарища по требованию его кредитора.

Теперь обратимся к возможности одностороннего отказа от договора и его правовым последствиям.

По общему правилу, товарищи-вкладчики не вправе отказаться от договора инвестиционного товарищества (выйти из инвестиционного товарищества). Отказ управляющего товарища от договора инвестиционного товарищества, по общему же правилу, возможен только при наличии письменного согласия всех остальных товарищей. Договором инвестиционного товарищества могут быть определены последствия таких односторонних отказов, если самим договором будут установлены правила, отличающиеся от тех, которые содержатся в федеральном законе.

Ответственность по договору инвестиционного товарищества

Ответственность по договору инвестиционного товарищества может наступать вследствие:

  • несоблюдение товарищами условий договора инвестиционного товарищества по формированию общего имущества товарищей;
  • неисполнения или ненадлежащего исполнения сделок, совершенных для реализации договора инвестиционного товарищества (ответственность как по договору, так и вне договора);
  • неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств управляющим партнером;
  • иные виды ответственности, прямо не поименованные в Федеральном законе «Об инвестиционном товариществе», но не противоречащие сути договора инвестиционного товарищества.

Налогообложение совместной инвестиционной деятельности

Налогообложение деятельности инвестиционного товарищества имеет существенные отличия от налогообложения в рамках иных правовых институтов.

  • деятельность (услуги) управляющего товарища не облагается НДС;
  • управляющий товарищ рассчитывает расходы и доходы от участия в инвестиционном товариществе в отношении каждого из товарищей, при этом на уровне самого товарищества не возникает обязанности уплаты налога на прибыль организаций;
  • управляющий товарищ выступает налоговым агентом по доходам иностранных товарищей;
  • управляющий товарищ рассчитывает и уплачивает налог на имущество в отношении общего имущества товарищей.

Налогообложение прибыли, полученной от осуществления совместной инвестиционной деятельности по договору инвестиционного товарищества осуществляется только на уровне его сторон, что исключает двойное налогообложение, которое присутствует в случае корпоративной структуры (уплата налога на прибыль самой организацией, а также налога на прибыль (доход) ее участниками).

Каждый участник самостоятельно уплачивает налог на прибыль организаций, а также налог на имущество организаций. Обязанность по уплате иных налогов, возникающих в связи с операциями инвестиционного товарищества, возлагается на управляющего товарища, ответственного за ведение налогового учета.

Налоговая база по доходам, полученным при осуществлении совместной инвестиционной деятельности, определяется налогоплательщиком отдельно от налоговой базы по доходам от прочих операций. При этом не допускается подводить итог по прибыли или убытку при осуществлении операций в отношении одного объекта инвестирования с прибылью или убытком в рамках другого объекта инвестирования. Расходы в отношении ведения общих дел товарищей также распределяются пропорционально доходам в рамках инвестиций в соответствующие объекты инвестирования. При этом принцип пропорциональности также соблюдается при определении убытков и (или) прибыли товарищей пропорционально долям их участия в инвестиционном товариществе. Убыток инвестиционного товарищества может быть перенесен на 10 лет.

Необходимо отметить, что при отсутствии должного учета доходов и расходов от осуществления товарищами совместной инвестиционной деятельности могут возникнуть риски повышенного налогообложения товарищей. При исполнении договора инвестиционного товарищества важно, чтобы управляющим товарищем была составлена и реализована корректная учетная политика, отвечающая интересам всех участников такого договора.

Сферы применения договора инвестиционного товарищества

Имеющаяся на данный момент статистика указывает, что совместная инвестиционная деятельность по договорам инвестиционного товарищества осуществляется в такие сферы экономики, как IT (информационные технологии), биотехнологии, фармацевтика и медицина, энергетика, городская инфраструктура, авиация и космонавтика. Однако наиболее распространенными являются договоры инвестиционного товарищества, по которым осуществляются многопрофильные инвестиции.

В том случае, если договором инвестиционного товарищества предусматривается осуществлять инвестирование в объекты, которые не могут быть отнесены к определенной сфере экономики (многопрофильные инвестиции), то таким договором может быть установлено ограничения по совокупному размеру инвестиций в определенный проект (объект инвестирования).

Значительная часть инвестиционных товариществ образована при участии Акционерного общества «Российская венчурная компания» (АО «РВК») по модели государственно-частного партнерства.

Существующие проблемы в правовом регулировании инвестиционных товариществ и возможные пути их разрешения

Некоторыми участниками рынка венчурных инвестиций отмечаются, что в действующем правовом регулировании осуществления совместной инвестиционной деятельности по договору инвестиционного товарищества имеются определенные недостатки, препятствующие более широкому применению рассмотренного средства оформления инвестирования. Стоит сразу указать на то обстоятельство, что единственным путем их преодоления является внесение изменений в Федеральный закон «Об инвестиционном товариществе».

Тезисно обозначим имеющиеся недостатки в действующем регулировании договоров инвестиционного товарищества:

  • ограниченный законом максимальный срок, на который может быть заключен договор;
  • запрет на рекламу договора;
  • невозможность физическим лицам, как имеющим, так и не имеющим статус индивидуального предпринимателя, быть стороной договора;
  • невозможность привлечения новых участников договора путем публичной оферты и, следовательно, публичного привлечения денежных средств для последующего инвестирования;
  • нотариальная форма договора.

Несмотря на перечисленные недостатки, в настоящее время, наиболее полно осуществлению деятельности по венчурному инвестированию в Российской Федерации отвечает именно договор инвестиционного товарищества. Осуществляемая на его основе совместная инвестиционная деятельность обладает необходимыми налоговыми преимуществами, а также дает инвесторам возможность использовать структуру товарищества с достаточным уровнем диспозитивности. Как показывает практика, форма инвестиционного товарищества является востребованной и ее использование в России будет расти, поскольку она одновременно и соответствует потребностям действующих и потенциальных венчурных инвесторов, и отвечает интересам государства по привлечению инвестиций в высокотехнологичные сферы экономики.

Похожие статьи
Оставить заявку