Оставить заявку

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в России

Правовое регулирование инвестиционной деятельности – довольно обширная тема, вполне подходящая для написания объёмной монографии, серьёзной научной работы. Данной дисциплине посвящены целые курсы в университетах, в рамках которых выделяют обширные подразделы как теоретического (понятие инвестиций и инвестиционной деятельности, источники), так и прикладного (инвестиционные договоры, способы защиты инвестирования) характера. 

Сегодня мы поговорим об основах: что такое инвестиции и инвестиционная деятельность, какие нормативно-правовые акты стоит изучить, если есть желание заняться инвестициями, а также кто является участником инвестиционной деятельности.

Что такое инвестиции?

Существуют различные определения понятия инвестиций в зависимости от того, в какой плоскости рассматриваются инвестиции: юридической или экономической; в зависимости от подходов к пониманию тех или иных экономических процессов (в экономической плоскости) или способов толкования норм права (в юридической плоскости), определяющих инвестиции.

В самом широком смысле инвестиции представляют собой передачу, предоставление чего-то (вещей, иных ценностей) с целью получения некоей выгоды в качестве результата. 

Экономисты в своих определениях, как правило, делают акцент на самой сути инвестиций с использованием экономических терминов, необходимых для дальнейшего анализа данного явления с экономической точки зрения. Например, есть такое определение инвестиций, которое дано в «Основах финансового менеджмента» Бланка И.А.: «Инвестиции представляют собой вложение капитала во всех формах в целях обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач». Некоторые дают довольно простые определения, чтобы только передать саму суть явления: «Деньги, с которыми расстаёшься сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем» (W. Sharpe, G. Alexander, J. Bailey “Investments”).

Существует и легальное (официальное) определение инвестиций в Российской Федерации, которое на сегодняшний день содержится в статье 1 Федерального закона от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее – Закон об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений). Согласно статье 1 Закона об инвестиционной деятельности «инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Легальное определение, на наш взгляд, отражает суть явления и, помимо этого, даёт понять, что инвестировать можно довольно разные вещи (условно говоря, начиная деньгами, заканчивая правами требования). 

Список того, что можно инвестировать (формы вложений), судя по всему, не является закрытым. По идее, ограничением формы вложений могло бы являться определение понятия имущества, а также тот факт, что инвестируемое имущество должно как минимум подлежать денежной оценке (в данной части с течением времени могут возникать споры, поскольку постепенно с определённой долей условности практически всё может оказаться предметом денежной оценки).

Также, легального определения имущества в Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ) не содержится. Вместо этого в статье 128 перечисляется то, что может быть отнесено к имуществу по смыслу статьи (исходя из слов «иное имущество, в том числе»).

Хотя формально это и ограничивает формы вложений, считающиеся инвестициями, правоприменители (суды, к примеру) уже признавали новые объекты гражданских прав (такие как биткоины) имуществом.

В общем и целом, вопрос регулирования новых форм вложения успешно решается судами путём отнесения их к категории имущества, однако такой подход не устраняет необходимость выработки специального правового регулирования, учитывающего особенности того или иного объекта (той же криптовалюты).

Стоит также обратить внимание и на цели, которые законодатель отразил в определении понятия: он указал не только получение прибыли (что является очевидным, и, казалось бы, единственным желаемым результатом инвестирования), но и «достижение иного полезного эффекта».

Регулирование инвестиционной деятельности

К основным нормативно-правовым актам, регулирующим инвестиционную деятельность, можно отнести:

  • Конституцию РФ;
  • Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
  • Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (действует лишь в той части, в которой он не противоречит закону выше);
  • Федеральный закон от 01.04.2020 № 69-ФЗ «О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации»;
  • Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ;
  • Гражданский кодекс РФ;
  • Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Это основные акты, касающиеся инвестиций. Также инвестиции регулируются различными стратегиями развития, иными федеральными законами (тот же Налоговый кодекс РФ, Бюджетный кодекс РФ, Земельный кодекс РФ), целым рядом указов Президента РФ (к примеру, Указ Президента Российской Федерации от 07.05.2018 г. № 204 «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года»). Инвестиционная деятельность достаточно разнообразна, её нельзя отнести к какой-то одной отрасли права или экономики, поэтому регулируется она комплексно, с применением специальных правил в той области, в которой осуществляются инвестиции.

Основные субъекты инвестиционной деятельности

Согласно статье 2 Закона РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», к субъектам инвестиционной деятельности относятся:

  • инвесторы,
  • заказчики,
  • исполнители работ,
  • пользователи объектов инвестиционной деятельности,
  • поставщики,
  • юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи),
  • другие участники инвестиционного процесса.

При этом, Закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» содержит лишь перечень субъектов именно для соответствующей категории инвестиций (инвестиции в форме капитальных вложений). Это значит, что данный выше перечень применительно к инвестиционной деятельности в целом не противоречит специальному перечню статьи 4 Закона «Об инвестициях, осуществляемых в форме капитальных вложений». Более того, перечни практически идентичны (но могут раскрываться по-разному).

В качестве субъектов инвестиционной деятельности принято отдельно выделять иностранных инвесторов, поскольку иностранные инвестиции попадают в поле зрения пристального государственного контроля по причине стратегической важности некоторых объектов инвестирования, а также структуры российской экономики в целом.

По сути, основные определения в обоих законах совпадают, и, при этом, более свежий Закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» содержит больше определений, и они более ёмкие по сравнению с Законом РСФСР.

Очевидно, что перечень субъектов инвестиционной деятельности весьма широкий и может включать, на первый взгляд, кого угодно. Закон признаёт, что к инвестиционной деятельности имеют отношение не только инвесторы, но и другие субъекты, принимающие участие, воздействующие на соответствующие процессы в рамках инвестирования.

Всё вышесказанное позволяет сделать вывод о том, что инвестиционная деятельность – довольно размытое и объёмное понятие, и чтобы предметно разобраться в инвестициях, научиться правильно инвестировать в той или иной форме, стоит сначала подумать, какая отрасль экономики вас привлекает (машиностроение, пищевая промышленность, хай тек, производство электрокаров, IT и т.д.), какие финансовые инструменты наиболее интересны, выгодны, доступны в вашем случае (акции, облигации, производные финансовые инструменты), в какой форме вы хотели бы осуществлять инвестирование (инвестиционное товарищество, акционерное общество и т.д.), а затем уже знакомиться со специальным регулированием в зависимости от данных вами ответов (к примеру, здесь можно ознакомиться с понятием и сущностью венчурного инвестирования в РФ). Естественно, чтобы чувствовать себя более-менее комфортно, стоит прочитать хотя бы Закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капиталовложений».

Похожие статьи
Оставить заявку